一、京東物流聞名于倉配，順豐成名于時(shí)效商務(wù)件

京東物流快遞業(yè)務(wù)主要為電商賣家提供倉配服務(wù)，而順豐主要為個(gè)人、企業(yè)客戶提供端到端快遞服務(wù)。

京東目前幾乎所有快遞業(yè)務(wù)都是倉配模式——商品從前置倉發(fā)出配送到用戶手中，時(shí)效是211（當(dāng)天早上11點(diǎn)前下單，當(dāng)日送達(dá)；當(dāng)天晚上11點(diǎn)前下單，第二天下午3點(diǎn)前送達(dá)），不過目前京東也推出了“閃電送”，用戶下單后根據(jù)地址匹配情況可實(shí)現(xiàn)數(shù)分鐘到幾十分鐘不等的送貨上門。

而順豐則主要為個(gè)人、企業(yè)客戶提供端到端的高端時(shí)效商務(wù)件和中高端電商件物流寄遞服務(wù)，高時(shí)效商務(wù)件主要通過順豐自家航空機(jī)隊(duì)進(jìn)行運(yùn)輸，而中高端電商件則是通過陸運(yùn)車隊(duì)運(yùn)輸。 

順豐與京東物流個(gè)人件業(yè)務(wù)對比：京東物流價(jià)格便宜，但最高時(shí)效較慢，且服務(wù)范圍僅限北、上、廣三城市。2018年10月京東物流首次推出快遞個(gè)人件業(yè)務(wù)，正式進(jìn)軍2C快遞件行業(yè)。

根據(jù)京東物流個(gè)人件的時(shí)效、價(jià)格、直營物流模式和較好的口碑，我們認(rèn)為京東物流個(gè)人快遞件主打的是中高端時(shí)效及商務(wù)件。我們將順豐的時(shí)效件與京東物流的個(gè)人件進(jìn)行如下對比： 

1.京東物流價(jià)格比順豐低，但高于通達(dá)系快遞件

京東物流的特快送與順豐標(biāo)快時(shí)效相差不多，但是首重比順豐標(biāo)快低5元，續(xù)重也要少2元/kg。同樣，京東物流的特惠送與順豐特惠時(shí)效接近，首重價(jià)格要便宜2元，但續(xù)重價(jià)格要高1元/kg。 

2.京東物流個(gè)人件最快時(shí)效慢于順豐

以上海發(fā)往北京為例，早上11點(diǎn)寄出，京東物流最快的特快送可以保證第二天晚上20點(diǎn)之前寄到，而順豐最快的順豐次晨， 則可以實(shí)現(xiàn)第二天中午12點(diǎn)之前寄到。 

3.京東物流目前個(gè)人件服務(wù)范圍僅限北、上、廣三座城市，遠(yuǎn)小于順豐時(shí)效件的服務(wù)覆蓋區(qū)域 

預(yù)計(jì)京東物流3年內(nèi)個(gè)人件難以撼動(dòng)順豐商務(wù)件龍頭地位。我們認(rèn)為京東物流推出個(gè)人快遞件主要為搶奪中高端時(shí)效及商務(wù)個(gè)人件，最終實(shí)現(xiàn)物流全服務(wù)產(chǎn)品供給。不過預(yù)計(jì)京東物流個(gè)人快遞件在3年內(nèi)無法對順豐時(shí)效件帶來實(shí)質(zhì)沖擊影響，理由如下： 

1.京東物流的倉配模式導(dǎo)致其雙向物流處理能力較弱

個(gè)人快遞件是需要攬收與派送兩個(gè)雙向物流運(yùn)輸環(huán)節(jié)，而京東物流倉配模式涉及的物流流程只有倉儲(chǔ)、運(yùn)輸、末端配送環(huán)節(jié)，而缺乏攬收環(huán)節(jié)。

并且端到端的個(gè)人件要求物流冷鏈服務(wù)公司具備強(qiáng)大的分揀中轉(zhuǎn)能力，需要較多分揀中轉(zhuǎn)站，而京東物流目前情況是倉庫較多，而分揀中轉(zhuǎn)中心較少。同時(shí)對于末端攬收配送網(wǎng)點(diǎn)，京東物流也要明顯少于順豐。 

2.京東物流沒有自己的飛機(jī)，即使短期構(gòu)建機(jī)隊(duì)也需要較長時(shí)間

要滿足個(gè)人件的較 高時(shí)效，飛機(jī)是不可少的。京東物流目前沒有自有飛機(jī)，主要是采購第三方航空物 流公司的空運(yùn)服務(wù)，這就造成了京東物流在航空貨運(yùn)上可支配的靈活性很低。

飛機(jī)什么時(shí)候開，開通哪一條航線等問題京東物流都無法自主決定。未來順豐的鄂州超級樞紐開通后，這種在時(shí)效保障上的差距還將進(jìn)一步拉大。

二、京東網(wǎng)銷家電地位彰顯實(shí)力，順豐則深耕高端重貨 

京東物流的電商大件物流實(shí)力要強(qiáng)于順豐。根據(jù)工信部賽迪研究院《2017年家電網(wǎng)購 分析報(bào)告》，2017年國內(nèi)網(wǎng)購家電市場中京東商城占比60.8%，大幅領(lǐng)先其他電商，較高的家電網(wǎng)購銷售額“倒逼”京東物流不斷提升大件物流實(shí)力。 

目前京東物流通過倉儲(chǔ)網(wǎng)、運(yùn)輸網(wǎng)、配送網(wǎng)、信息網(wǎng)、安裝網(wǎng)、農(nóng)村網(wǎng)六網(wǎng)融合，支撐大件（家電、家具、衛(wèi)浴、健身器材等）業(yè)務(wù)城市到農(nóng)村/偏遠(yuǎn)山區(qū)的全境覆蓋。

京東商城大量的電商大件業(yè)務(wù)支撐京東物流不斷提高運(yùn)營效率、解決行業(yè)痛點(diǎn)、建立操作標(biāo)準(zhǔn)，可以說京東物流電商大件服務(wù)能力已經(jīng)是行業(yè)數(shù)一數(shù)二。 

順豐重貨在工廠、個(gè)人大件物流上優(yōu)勢可能更大。與京東大件物流主要服務(wù)電商大件不同，順豐則主要深耕線下中高端重貨，其提供端到端的物流服務(wù)能力較強(qiáng)。京東物流主打倉儲(chǔ)配送模式、大件物流業(yè)務(wù)主要以消費(fèi)大件和到倉服務(wù)為主，而順豐重貨合作客戶主要有蘋果、海瀾之家、美的、海信等知名公司。

因此我們認(rèn)為順豐在線下的個(gè)人及工廠端重貨實(shí)力更強(qiáng)一點(diǎn)。順豐2018年前三季度重貨收入達(dá)34.5億元，而京東財(cái)報(bào)顯示其物流及其他業(yè)務(wù)營收51億元，假設(shè)大件物流營收占比20%，則京東物流大件物流營收為10億元，顯著小于順豐重貨。

三、京東物流加速冷鏈布局，順豐攜手夏暉提升實(shí)力

京東物流發(fā)力冷鏈，借平臺(tái)優(yōu)勢打造生鮮電商冷鏈宅配平臺(tái)。京東2015年宣布進(jìn)入國內(nèi)生鮮冷鏈物流配送領(lǐng)域，憑借自己商城平臺(tái)商流的導(dǎo)入，生鮮電商業(yè)務(wù)規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大，同時(shí)冷鏈物流基礎(chǔ)設(shè)施也不斷完善。

截止到2018年5月，京東物流已在10個(gè)城市建成13個(gè)冷鏈倉，B2C網(wǎng)絡(luò)覆蓋超過300個(gè)城市，倉庫日均訂單處理能力達(dá)百萬件。

羽翼漸豐的京東冷鏈開始瞄準(zhǔn)順豐冷鏈所經(jīng)營的市場，例如去年8月，京東物流與國藥集團(tuán)、紅運(yùn)堂等8家醫(yī)藥流通企業(yè)現(xiàn)場簽署《京東醫(yī)藥云倉戰(zhàn)略協(xié)議》；今年京東物流采用航空+冷藏車運(yùn)輸?shù)确绞郊尤氪箝l蟹冷鏈運(yùn)輸的市場競爭；2018年1月，京東物流與國航貨運(yùn)簽署合作協(xié)議，雙方將共同提供以生鮮冷鏈為主的航空供應(yīng)鏈解決方案等等。

順豐冷鏈進(jìn)入行業(yè)Top2，攜手夏暉提升冷鏈實(shí)力。目前看順豐冷鏈實(shí)力要強(qiáng)于京東物流，理由如下：

1.順豐冷庫數(shù)量遠(yuǎn)多于京東物流

據(jù)中物聯(lián)冷鏈委統(tǒng)計(jì)，順豐冷鏈位列中國百強(qiáng)冷鏈企業(yè)第二名，排名第一的是希杰榮慶。順豐冷鏈目前擁有51座冷庫，數(shù)量顯著大于京東物流的13座冷庫。同時(shí)順豐冷鏈還擁有自有冷藏車681臺(tái)、123條食品運(yùn)輸干線，與全家、雙匯、大希地等知名客戶展開業(yè)務(wù)來往。

2.順豐醫(yī)藥冷鏈實(shí)力要領(lǐng)先京東物流

順豐冷鏈擁有3個(gè)GSP認(rèn)證醫(yī)藥倉，已獲得《藥品經(jīng)營許可證》、《GSP認(rèn)證證書》、《醫(yī)療器械經(jīng)營企業(yè)許可證》以及國家食品藥品監(jiān)督管理部門對“開展藥品第三方現(xiàn)代物流試點(diǎn)工作的批復(fù)”等全部認(rèn)證及經(jīng)營許可，通過GSP驗(yàn)證醫(yī)藥自有冷藏車209臺(tái)。而有關(guān)京東物流醫(yī)藥冷鏈的公開消息則較少，預(yù)計(jì)京東醫(yī)藥冷鏈仍處于發(fā)展初期。

3.與夏暉合作，順豐冷鏈獲得重大突破

夏暉作為麥當(dāng)勞御用食材供應(yīng)商，其擁有國際一流的冷鏈物流運(yùn)營體系及操作標(biāo)準(zhǔn)，順豐通過與夏暉成立子公司，可以短時(shí)間內(nèi)獲得夏暉先進(jìn)、一流的冷鏈操作模式、管理經(jīng)驗(yàn)與冷鏈設(shè)施，從而擁有冷鏈業(yè)務(wù)對標(biāo)國際巨頭的實(shí)力。

四、京東物流已有成熟行業(yè)方案，順豐并購DHL中國供應(yīng)鏈加快業(yè)務(wù)布局

業(yè)務(wù)布局兩家公司重視消費(fèi)端供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)，均已有成熟行業(yè)方案，但順豐已經(jīng)開始開展采購與生產(chǎn)端供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)。如果單單只針對個(gè)人快遞件、冷鏈、大件物流等單個(gè)獨(dú)立市場，其市場規(guī)模均只有千億元，京東物流和順豐都深知其中，兩家巨頭都將目標(biāo)瞄準(zhǔn)12萬億元的大物流市場，包括采購物流、生產(chǎn)物流和銷售物流。

而目前行業(yè)內(nèi)大部分快遞公司主要聚焦在銷售物流行業(yè)的競爭，而采購與生產(chǎn)物流市場很少涉及。京東物流和順豐目前已經(jīng)與多家不同行業(yè)的公司展開合作，并設(shè)計(jì)了多個(gè)行業(yè)消費(fèi)端的物流供應(yīng)鏈解決方案，涉及干線運(yùn)輸、倉儲(chǔ)、庫存管理、倉庫之間動(dòng)態(tài)調(diào)貨、末端配送、逆向物流等。

但是這些都是屬于消費(fèi)端供應(yīng)鏈，即最終商品的物流。DHL中國供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)在汽車、科技、生命科學(xué)、醫(yī)藥、零售、工程建造等行業(yè)內(nèi)具有很強(qiáng)的供應(yīng)鏈解決方案能力，順豐控股2018年10月通過收購DHL大中華地區(qū)的供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)成功進(jìn)軍采購及生產(chǎn)端供應(yīng)鏈行業(yè)，領(lǐng)先京東物流。

五、京東建立海外倉，順豐與UPS合資

京東建海外倉，但主要是提供海外貨物運(yùn)往國內(nèi)物流服務(wù)。今年6月份，京東物流對外宣稱經(jīng)過三年的國際化業(yè)務(wù)推進(jìn)，公司目前已在全球五大洲設(shè)立超過110 多個(gè)海外倉，原產(chǎn)地覆蓋達(dá)到100%。

這上百個(gè)海外倉是否都是京東自有暫不確定，而就目前來看，京東在海外設(shè)立的倉庫主要起到的是前置倉作用，即海外倉里面存放京東商城國外商品，用戶通過下單后，國外商品從海外前置倉運(yùn)輸?shù)絿鴥?nèi)。

因此目前京東國際業(yè)務(wù)主要是提供海外商品遠(yuǎn)往國內(nèi)消費(fèi)者的單項(xiàng)物流鏈路，而從國內(nèi)運(yùn)往國外則較少。值得一提的是京東目前在印尼、泰國等地搭建本地物流網(wǎng)絡(luò)，通過輸出倉配模式、物流決策系統(tǒng)來幫助當(dāng)?shù)靥岣唠娚涛锪髋渌托省?/span>

順豐與UPS合資成立公司拓展海外業(yè)務(wù)。航空運(yùn)輸非常適合海外貨物運(yùn)輸，因此也成為國際貨運(yùn)的主流運(yùn)輸模式之一，而順豐憑借強(qiáng)大的航空機(jī)隊(duì)可以較為容易地拓展國際業(yè)務(wù)。

2017年5月順豐控股與UPS在香港合資成立環(huán)球速運(yùn)公司，環(huán)球速運(yùn)將經(jīng)營推廣和開發(fā)聯(lián)合品牌的國際快遞服務(wù)，助力順豐和UPS提供更具競爭力的國際貿(mào)易物流產(chǎn)品，聚焦B2B和B2C客戶的跨境貿(mào)易，拓展全球市場。

順豐目前具備國內(nèi)貨物發(fā)往海外和海外貨物發(fā)往國內(nèi)的雙向國際物流鏈路能力，同時(shí)順豐在海外的自營網(wǎng)點(diǎn)數(shù)量為283個(gè)，國際標(biāo)快/特惠業(yè)務(wù)覆蓋53個(gè)國家，國際小包業(yè)務(wù)覆蓋225個(gè)國家。因此無論是從國際物流運(yùn)輸鏈路能力還是業(yè)務(wù)覆蓋范圍來看，順豐的國際業(yè)務(wù)要比京東走的更遠(yuǎn)。

六、京東借并購達(dá)達(dá)躋身行業(yè)第一梯隊(duì)，順豐起步晚仍在拓展期

京東收購達(dá)達(dá)切入商超宅配市場。2016年4月，京東到家通過2億美元投資新達(dá)達(dá)，實(shí)現(xiàn)了京東到家與新達(dá)達(dá)的合并，即“達(dá)達(dá)-京東到家”（新達(dá)達(dá)）。

新達(dá)達(dá)采取眾包模式，其主要業(yè)務(wù)分為B端和C端業(yè)務(wù)，B端業(yè)務(wù)來自京東到家、京東商城、入駐商家的訂單，而C端業(yè)務(wù)主要為C端用戶提供同城C2B或C2C的即時(shí)配送業(yè)務(wù)。

新達(dá)達(dá)的同城配業(yè)務(wù)有京東商城商流給以支撐，因此得到了較快發(fā)展，2017年新達(dá)達(dá)實(shí)現(xiàn)營收17.8億元，同比大幅增長近20倍。預(yù)計(jì)未來在商超宅配市場的持續(xù)增長和京東商超平臺(tái)的流量支持下，京東物流的同城配業(yè)務(wù)仍將保持較快增長。

順豐以直營模式經(jīng)營同城配業(yè)務(wù)，瞄準(zhǔn)中高端餐飲商超和個(gè)人寄送件。順豐在并購百度外賣受阻后決定自己搭建同城配送團(tuán)隊(duì)，公司致力于打造成為全國領(lǐng)先的、最大的第三方直營即時(shí)物流服務(wù)商。

順豐同城業(yè)務(wù)目前合作的主流品牌客戶有：麥當(dāng)勞、肯德基、瑞幸咖啡、天虹、永輝、必勝客、海瀾之家等知名企業(yè)。

此外，今年6月順豐推出了個(gè)人急件服務(wù)，當(dāng)前已經(jīng)在北、上、廣、深、杭等24個(gè)城市有業(yè)務(wù)覆蓋，為個(gè)人提供最快30分鐘、平均1小時(shí)送達(dá)、專人即拿即送的配送。和其他業(yè)務(wù)一樣，順豐同城業(yè)務(wù)也定位中高端。對比順豐與京東達(dá)達(dá)的同城配送個(gè)人件價(jià)格，順豐的價(jià)格要略高于達(dá)達(dá)。

順豐同城配送業(yè)務(wù)雖然這幾年發(fā)展速度較快，但是營收規(guī)模與京東達(dá)達(dá)仍有差距，同時(shí)達(dá)達(dá)有京東商城持續(xù)的流量支撐，而順豐沒有，因此就目前來看，京東物流的同城配送業(yè)務(wù)要明顯強(qiáng)于順豐。

七、順豐根基穩(wěn)固，京東威脅是發(fā)展動(dòng)力

是否已經(jīng)產(chǎn)生實(shí)質(zhì)競爭？應(yīng)當(dāng)從核心業(yè)務(wù)上是否受沖擊進(jìn)行驗(yàn)證。順豐的核心產(chǎn)品為時(shí)效產(chǎn)品，其當(dāng)日達(dá)、次晨達(dá)和次日達(dá)的組合在市場上地位幾乎無人能及。

今年前三季度，順豐的時(shí)效產(chǎn)品收入接近350億元，預(yù)期全年達(dá)到500億元的營收，而2017年EMS的標(biāo)準(zhǔn)件收入僅為128億，市場的其他競爭者幾乎無法染指該細(xì)分市場，且EMS的市場也多集中在政府機(jī)關(guān)文件等。

此外，順豐時(shí)效產(chǎn)品的市場價(jià)格一直穩(wěn)定，以上海-北京當(dāng)前的23元次日達(dá)價(jià)格看，仍出現(xiàn)了上行趨勢，因此，無論從市場份額還是價(jià)格，順豐的根基從未被威脅，何況京東此前一直并未開展此項(xiàng)業(yè)務(wù)。

我們認(rèn)為二者的競爭可能更多的是高端電商快遞的競爭。今年前三季度順豐的經(jīng)濟(jì)快遞業(yè)務(wù)增長了近50%，構(gòu)成看大部分是電商快遞。二者競爭的展開較為復(fù)雜，如果京東的自營比例下降，作為第二方的物流服務(wù)商京東物流需求料承壓。

其他B2C的品牌商同時(shí)在京東、天貓、拼多多等多個(gè)電商平臺(tái)進(jìn)行銷售，物流服務(wù)商的選擇將更為多樣化，順豐的第三者服務(wù)商地位長期看擁有高端電商快遞物流的更多發(fā)展機(jī)會(huì)。

因此，高端電商快遞的競爭的維度更高，更多的是商業(yè)模式的競爭。

首先，本來就是電商顛覆了原來的零售渠道，因此，之于京東和順豐都是增量的物流需求蛋糕。

其次，除了京東和唯品會(huì)外，阿里、拼多多等并未建立自己的物流體系，因此，各大電商之間的地位變化也決定了京東能否有持續(xù)對順豐產(chǎn)生競爭的能力，當(dāng)然，電商一家獨(dú)大可能也不利于順豐電商快遞業(yè)務(wù)的發(fā)展。

來源:中信證券

（文章系作者個(gè)人觀點(diǎn)，不代表zg物流城觀點(diǎn) ）

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